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钢企参与期货交易成潮流 铁矿石期货为行业定价条件已初步具备

我们的记者王宁

9月25日至26日,大连商品交易所主办的第19届中国钢铁原料国际研讨会在青岛举行。相关政府部门、行业协会、国内外主要钢铁生产企业、铁矿石供应商及相关咨询机构的代表出席了会议。据了解,世界钢铁协会和世界四大铁矿石供应商的代表都出席了会议。

大连商品交易所总经理王凤海表示,通过工业和金融的共同努力,大连铁矿石期货必将在构建和谐的钢铁生态圈、促进产业链各方合作共赢、建立长期持续的合作关系、维护全球钢铁产业链稳定健康发展方面发挥至关重要的作用。

回顾铁矿石期货、普氏指数(Platts index)和螺纹钢价格之间的关系,可以清楚地看到,在铁矿石期货上市之前,普氏指数与钢材价格高度相关,两者之间的相关系数高达80%以上,铁矿石价格基本跟随钢材价格的变化。铁矿石期货上市后,普氏指数从跟随钢铁价格趋势转变为真正反映自身供求关系。普氏指数和螺纹钢价格之间的相关性降至40%以下。从铁矿石期货上市后的走势来看,主要经历了三个阶段的变化:第一阶段是2013年至2015年的单边下跌,反映了由于矿石生产而导致的大量供应;第二阶段是2016年至2018年的底部整合,受供应方结构改革和下游需求不足的影响。第三阶段是今年以来的价格大幅波动,反映了大坝决堤和飓风造成的供应萎缩。上市前,每轮平均价格波动为61美元/吨,上市后降至34美元/吨,波动曲线较为平稳。铁矿石期货价格客观有效地反映了主要销售领域供求关系的变化。

记者还了解到,铁矿石期货市场的日交易量接近1亿吨,远远高于现货的日交易量和消费量100万吨。它能够满足行业客户的套期保值需求,保证市场价格形成的公平性和客观性。

以中国一家大中型钢厂为例,在行业整体利润下滑的背景下,该企业利用期货工具实现了2019年上半年45%以上的同比利润增长。同期该行业的平均利润仅为4%左右。据统计,大中型钢厂的套期保值比率约为20%-30%,交易者的套期保值比率几乎为100%。根据一个铁矿石现货交易平台的统计,期货上市后,15点以后的铁矿石交易从34%上升到80%以上。铁矿石期货已经成为一些行业客户必不可少的风险管理和现货管理工具,越来越多的现货交易是指期货定价。

值得注意的是,据不完全统计,2017年铁矿石现货基础贸易量不到500万吨,2018年攀升至1000万吨。2019年上半年的数量与2018年持平,预计年底将达到新高。这表明铁矿石期货为行业定价的条件已经初步得到满足。

(编者乔传川)

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